特朗普白忙一場！

作者 :正文注明 2025-11-25 14:08:25 圍觀 : 次評論

作者：印閑生
來源：江寧知府（ID：jiangningzhifu2020）

特朗普大幅提高美國關稅的一個重要理論支撐是“關稅由外國人承擔”，由于害怕引發內部通脹，白宮最初懷著“走一步看一步”的心態。

全面“對等關稅”是4月份推出的，根據美國5月份公布的消費者物價指數（CPI），剔除能源和食品價格之后的核心CPI僅上漲0.1%，漲幅低于之前預期的0.3%。

這讓特朗普團隊信心大增。

財政部長貝森特接受采訪時自信地表示：“反對派希望經濟減速，通脹大幅加劇，但是這些情況都沒有發生。”

特朗普也在社交媒體上發文稱：“正如我一直預測的那樣，進口價格實際上在下降，假新聞和所謂的‘專家們’又錯了，應該將這個調查結果給‘太遲的鮑威爾’看看，他一直像個嬰兒那樣抱怨根本不存在的通脹，拒絕做正確的事。”

同期，日本發布的一則統計數據引發各方關注：3月至5月間，日本汽車出口到北美的價格下跌了17.7%——這說明日本車企為了盡可能避免在當地漲價，即使削減利潤也要確保市場份額。

拆開來看，在25%的汽車關稅中，出口日企承擔了17.7%，進口企業和消費者僅承擔了7.3%，即日本汽車制造商消化了關稅帶來的大部分成本。

這顯然是特朗普敢于繼續通過關稅向其他國家施加壓力的原因之一。

在當時的文章中我們提出，特朗普團隊肯定掌握了類似的敏感度測算，假如關稅主要由出口企業承擔，則傾向于繼續征收、保留該關稅；假如主要由進口企業和美國消費者承擔，則會考量降低。

如此便解釋了為什么美方在打出高關稅牌的同時，又不停地釋放“可以談”的信號，其根本目的是最大化本國利益，隨時調整關稅結構和征收對象。

關稅的征收方式是由海關直接向進口商征收并上繳給政府，因為進口商才是本國境內的企業或個人，遠在他國的出口商并不歸你管。

也就是說，盡管特朗普反復聲稱是外國人付款，可實際上收到賬單的是美國進口商——如果最高法院推翻關稅，退款也是打回美國進口商的賬戶里。

當然，進口商不會白白掏這筆錢，它會一邊向外國出口商壓價，一邊以更高的價格轉嫁給消費者。

這里面問題就來了，進口商和出口商本質上屬于“上游商業伙伴”，其利益是高度綁定的，他們在面對“下游消費者“時，喜歡采用慢慢漲價的策略消化掉上升的成本，以避免驟然刺激讓消費者改變購物習慣。

近期，耶魯大學通過廣泛調研公布了一份研究報告，清晰呈現了出口商、進口商、消費者三方的分攤比例變化。

耶魯的數據來源標注為知名投資銀行高盛。

如上圖所示，在2025年4月，美國進口商承擔了64%的關稅，外國出口商承擔14%，消費者僅承擔22%。

此時關稅剛剛啟動，進口商處于懵圈狀態——由于特朗普只是給了三個月“暫緩期”（期間對大多數國家征收10%的關稅），因此美國進口商不管三七二十一先抓緊囤貨，暫時來不及重新議價。

4月到10月的半年間，不僅特朗普政府在跟各國進行關稅談判，成千上萬個美國進口商也在跟外國出口商激烈討價還價。

討價還價的結果是，到10月份出口商的承擔比例上升至18%。

耶魯大學的分析人員認為，這些數字背后的邏輯其實很清楚，4月至10月間美國進口商尋找到了一些更便宜、更容易屈服的替代供應商，所以國外進口商承擔的關稅比例略有上升。

根據他們的測算，到2026年年中，外國出口商承擔的關稅比例最終將穩定在25%左右。

不過進口商和出口商的博弈并不是最重要的，在承擔完初期的成本壓力后，美國進口商正緩慢地向下游漲價。

2025年4月到10月，消費者承擔關稅的比例從22%上升至55%，到2026年年中將升至67%——這與緩慢上升的通脹數據保持一致。

不難發現，美國進口商作為進出口貿易活動的“中間人”和“發起者”，他們最終會把自己調整到一個相對舒適的位置，將絕大多數關稅成本轉嫁至“兩端”。

假如無法實現上述場景，那他們干脆就退出這一商業活動了。

由于消費者群體相對外國出口商更為分散、弱勢，因此最終的格局將是美國消費者承擔關稅的67%，外國出口商承擔25%，進口商僅承擔8%。

耶魯大學的報告預測，如果通脹預期沒有脫錨，應該會在2026年中放緩，整體物價水平將比沒有特朗普關稅時高出1至1.5個百分點。

而根據賓夕法尼亞大學沃頓商學院的分析，截至2025年10月31日，美國本年度關稅收入總計已達2239億美元，比去年同期增長了1422億美元。

考慮到廣泛關稅是今年4月才啟動的，且10月份之后稅率更高，粗略估計每年可以提供不少于3000億美元的收入。

通俗點解釋，特朗普政府實際上是以物價上漲1至1.5個百分點為代價，換取了每年約3000億美元的關稅收入增長，本質上是對內征收了一筆消費稅。

代表小企業主向最高法院提告的律師卡蒂亞爾稱：“關稅就是稅收，他們從美國人的口袋里掏錢，然后把錢存入美國國庫，而我們的建國先賢們把征稅權完全賦予了國會。”

除了創收這個目標外，特朗普關稅的另一個重要目的是鼓勵制造業回流，僅就過去半年多的表現看，結果可謂好壞參半。

在半導體、造船、醫療設備、關鍵礦產加工等領域，確實出現了投資美國的回流現象，但這主要是由供應鏈風險驅動的，而非單純的經濟核算。

事實上，即使征收關稅，美國與海外生產之間的成本差異仍然很大，美國的勞動力成本比中國、越南、印度等低成本制造國高出三到五倍，20%、30%的關稅根本于事無補。

此外，現代工業已經形成了廣泛的供應鏈網絡，復制一個企業車間很容易，但復制整套供應鏈網絡卻十分困難。

在特朗普關稅之下，絕大多數公司選擇“微調”來應對，而不是簡單地回流美國，真正受益的是越南、墨西哥等毗鄰中美的國家。

越南紅河三角洲和湄公河三角洲分布著大量來自中日韓的企業園區。

有學者這樣講道：

“美國政策制定者必須認識到，他們目前的劇本——出口管制、關稅和零散的產業政策——是無效的。僅僅試圖放慢中國的速度是行不通的，相反，華盛頓必須專注于建立自己的工業實力體系。”

簡單來說，你不能光給別人使壞，關鍵還是要靠自己變好。

以電力設施為例，過去二十多年中國每年增加的發電量相當于英國的總發電量，如今中國每年的發電量比美國和歐盟的總和還要多。

中國在超高壓輸電線路和電能存儲方面投入了大量資金，可以長距離高效輸送電力，而充足的電力供應又使得依賴電力的交通系統（高鐵和電動汽車）得以快速發展。

再以醫療系統為例，美國醫療體系存在嚴重的不平等和低效，完全可以從其他國家汲取經驗，甚至直接進口廉價的醫療設備和藥品。

綜合看下看，特朗普關稅的影響其實沒有最初人們想象的那樣大，他搞了很大一個陣仗——全球征稅、全球談判，最后費盡力氣解決了原本就不存在的問題。

套用新加坡前總理李顯龍的一句評論：

“你可以不照著經濟原則來做事，但你不能否定它的存在。無論遵守與否，經濟的法則都存在，世界就是這樣運轉的，這就是人類社會的運行方式。”

標簽白忙特朗普

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